宁德时代：电芯生意与跟踪要点

宁德时代把电芯和电池包卖给整车厂和储能业主。付款人是车厂和电站业主，约束在包价、排产和良率。读它时把「动力 / 储能」拆开看，不要用混装的锂电池筐直接横比。

生意

规模和制造复利是主线。车企自己做 PACK 或少量自用电芯，和技术上「替代多客户电芯平台」不是同一件事。研发强度和海外工厂资本开支会压近两年自由现金流，也要写进跟踪清单。